空調・衛生設備工事会社のEBITDA倍率

2022年5月30日 2022年6月1日 Canbull.M&A

Canbull.M&A

設備工事業界は、既に復興需要、オリンピック需要などが落ち着いたが、
当面堅調な動きで推移すると思われます。

しかし、空調・衛生設備工事を含む専門工事の内製化を狙う大手の建設会社や
リフォーム会社などの隣接業界からの参入による競争の激化、また深刻化する技術者・資格者の人材不足と
これに伴う人件費の高騰など、中小規模の会社にとっては、経営環境の先行きが不透明であることは否定できません。

このような経営環境の中、株式上場している空調・衛生設備工事会社の株価が
現状どのようになっているのか、簡単な分析を行いました。

No	法人名	売上	営業利益	当期利益	純資産	時価総額	PBR	PER	EBITDA
No	法人名	（百万）	（百万）	（百万）	（百万）	（百万）	（純資産）	（当期利益）	倍率
1	高砂熱学工業株式会社	289,933	16,362	12,157	124,484	152,786	1.2	12.6	6.7
2	大気社	231,898	12,180	8,858	110,650	108,754	1	12.3	5.2
3	三機工業	170157	6593	3885	86191	67,417	0.8	17.4	5.5
4	ダイダン	143,448	7,385	5,082	64,417	58,052	0.9	11.4	4.5
5	新日本空調株式会社	111,742	4,274	3,449	43,019	44,674	1	13	9.7
6	株式会社朝日工業社	85,064	3,833	2,760	29,187	21,692	0.7	7.9	3.4
7	株式会社四電工	77,055	2,674	2,284	44,486	20,344	0.5	8.9	6.6
8	日比谷総合設備株式会社	66,838	3,171	7,366	58,580	47,526	0.8	6.5	10.3
9	株式会社テクノ菱和	60,654	3,242	2,307	36,356	18,952	0.5	8.2	2.1
10	大成温調株式会社	51,906	2,530	1,895	22,852	13,647	0.6	7.2	1.2
11	日本空調サービス株式会社	45,467	2,481	1,567	16,349	27,625	1.7	17.6	8
12	北陸電気工事株式会社	42,196	4,383	3,284	31,112	24,371	0.8	7.4	1.5
13	株式会社サンテック	40,882	1,102	1,420	30,612	15,520	0.5	10.9	4.5
14	株式会社協和日成	34,049	948	896	14,362	10,490	0.7	11.7	3.6
15	藤田エンジニアリング株式会社	29,739	2,105	1,331	11,132	9,805	0.9	7.4	2.6
16	川崎設備工業	24271	1397	1154	7214	4,836	0.7	4.2	2.3
	平均						0.8	10.3	4.9

上場企業でEBITDA倍率が高いのが、日比谷総合設備株式会社で、
10.3倍となっております。また平均では4.9倍です。

未上場企業の場合は株式の流動性が低いことから、20%～30%のディスカウントが入るため、
現実的な評価倍率としては4～7倍かと考えられます。

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Canbull.M&A元M&Aアドバイザーのライター

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